作為「收息股達人」的黎家良教路，宜在股價除淨後買入高息股，較除淨前買入有著數。他統計過去十年數據才得出如此結論。

因為普遍投資者貪高息，往往在除淨前搶高股價，然後又於除淨後一窩蜂沽售。故倘以收息作為投資策略，就應該在除淨後以較低價格買入相關股份。

黎家良指出，近年個別藍籌派發特別息，即使能夠收取豐厚的特別息，惟投資者往往要賺息蝕價。

他如數家珍指出多個賺息蝕價的例子，像今年電能實業(00006)宣布派發每6元特別息，並於同年4月3日除淨，結果形成大型下跌裂口後，現時仍未能收復失地。

股息買衍生工具博額外回報

而另一個經典的賺息蝕價例子為港鐵公司(00066)，曾在2016年及2017年派發兩次特別息，每次每股2.2元。

惟投資者在第二次特別息除淨前買入就要損手。換言之，收取特別息後也得不償失。

雖然買股收息不乏賺息蝕價的例子，黎家良強調買股收息仍是可行的創富王道，最重要是不要買貴貨。

故當上市公司派發特別息時，投資者要衡量箇中風險與回報，始買入相關股票。

但若投資者希望提升潛在回報，他教路可以用每年收取的故息投資衍生工具，以博取額外回報。

倘參考奧國學院王弼的觀點，現市況未反映貿易戰持續的風險。

在這樣波譎雲詭的政經環境，下文將針對包括嬰兒潮、X世代及千禧世代的三代香港人理財電要，制訂相應的收息及投資策略，投資者可作參考對號入座，以達成各自的理財目標。

[節錄]

X世代 6隻股份長揸回報可觀

X世代是指在1966至1976年出世的人士，年齡介乎42至52歲，相關世代人數達114萬人。

根據政府統計處在2016年編製的數據，當時年齡介乎35至44歲，及45至54歲這兩個組別的大部分人士屬於X世代。至於他們每月主要職業收入中位數，分別為20,000及16,500元。

X世代按年資應該已晉升至中高層，公務繁忙，難免較少時間打理投資。收息專家黎家良就建議「mark實」以下六隻高息股。

包括港鐵公司、長江基建集團(01038)、恒生銀行(00011)、香港電訊–SS(06823)、和記電訊香港(00215)、以及數碼通電訊(00315)，股息率最高接近6厘(見表二)。

有別於一般高息的公用股，這六隻股票均具長期增長潛力，大家安心收息之餘更可坐等業績快高長大，讓財富增值就是這麼簡單。

港鐵財息兼收

黎家良以港鐵及長建為例，兩者業務現金流非常強勁，有餘錢做再投資及收購，藉此不斷擴大生意版圖，滾大收益；相反，公用股往往派發大量純利作股息，再沒有額外資金投資新業務。

截至2018年6月30日止，長建持有96億元現金，負債淨額對總資本淨額比率為15.2%，在頻繁收購活動下財力依然雄厚；港鐵的現金及現金等價物則有84.44億元，淨負債權益比率為20.8%。

有指港鐵工程屢屢發生問題，似乎管理層執行力出現問題，而行政總裁也告掛冠。

黎家良則認為港鐵營運不會受管理層更替影響，皆因其商業模式不變，與國泰航空(00293)、利豐(00494)、思捷環球(00330)不同。「港鐵由誰出任行政總裁都賺錢，也不會因更換行政總裁而妨礙增長。」

港鐵屬相對可靠交通工具，生意只會愈來愈好。2018年首六個月港鐵總乘客量升2.3%至近10億人次；而週日平均乘客增加2.1%至580萬人次。

「其實點鬧都會加價，『嬲嬲豬』的話就要買港鐵來對沖。」

港鐵的車站商務業務亦為推動業績增長的動力之一。

根據中期報告，整個鐵路系統共有91個車站和68個輕鐵站。

車站的商店數目達1,422間；零售設施總面積為58,883平方米，相較2017年12月31日分別增加六間及17平方米可出租面積。

電訊股受惠加價

由於港鐵車站出租鋪位也包括在羅湖站的免稅店鋪位，相關租金收入可觀。

經計算，港鐵車站鋪位每月呎租高達400元，較中區甲級商廈每月呎租約200元為高。

未來政府若落實《鐵路發展策略2014》，將建設七條支線；加上興建中的沙中線，車站數目增多，車站商店亦會進一步增加，業續有望屢創佳績。

另一方面，香港電訊、和記電訊及數碼通均為本地大型電訊股。早前摩根大通發表報告指電訊股屬當前波動市況的避風港，因它們未有直接受中美貿易戰、人民幣貶值問題所影響；加上流動電話月費的行業競爭壓力舒緩。

價格戰結束的訊號始於第三季末，香港電訊旗下的csl、1010、Sun Mobile於9月21日起加價。

其中，Sun Mobile的「4G隨意用數據服務計劃」，月費由78元加價至98元，加幅接近26%；csl和1010月費計劃升幅則介乎16%至22%。

有見及此，摩根士丹利認為其他電訊企業將跟隨加價，和記及數碼通因而成為最大得益者。

電訊板塊被炒起，大摩及摩通均不約而同視香港電訊為首選。摩通指其業務多元化，其股息回報率接近6厘。

單看息率，港鐵、長建較香港電訊和數碼通遜色。

但由投資者買入直到退休期間，前兩者業績長遠會持續攀升，投資回報相應升級。

黎家良強調：「到你退休時，十年、廿年後呢筆錢就好勁。」

千禧世代 炒波幅賺埋股息

講完X世代的理財策略後，就輪到在1977年至1994年出世的千禧世代(又稱Y世代)。

按政府統計處編製的《2016年中期人口統計》數據，全港合共有210萬人屬於千禧世代。他們的困境是職場上位無望，更遑論置業安居。

千禧世代是指1977年1994年之間出世的人士，現時他們的年齡介乎24至41處之間，部分人處於適婚年齡，惟無力置業。

工資升幅追不上樓價升幅，故年輕人年滿18歲就申請公屋。

他們輪候公屋的如意算盤為，一旦獲配公屋就符合以綠表購買居屋的資格，可以申請五二折新居屋，也可在居二市場購買未補地價的公屋或居屋二手單位。問題是這班千禧世代有沒有足夠首期上車？

讓本金增值其中一個可行辦法是炒高息股，賺股價升幅又賺股息，令財富加速增長。

炒中銀賺息賺價

對高息股素有研究的黎家良，經常接觸不同界別人士，對千禧世代的投資態度感受尤深。

原來部分年青人對投資增值的態度相當保守，寧可買保險產品收取紅利也不願在股市冒險，因為他們恐怕輸清首期連樓都買不到。

不過，年青人不宜這麼保守。黎家良教路，千禧世代買收息股要賺息又要賺價。

當高息股已經跌至相對低位就應該趁低吸納，務求區間炒作賺取利潤，如果持貨期間派息就可兼享股息收入。

黎家良認為千禧世代用這個方法投資高息股，著數過純利息。恒指較年內高位回調約20.8%，現時應該買股價跌得七零八落的高息股。

他直指中銀香港(02388)及中國銀行(03988)，為刻下跌得比較多的股份。

當然，銀行股股價出現顯著調整，其實反映銀行股要承受一定宏觀經濟下行的風險。不過，內銀股股價已經跌至相對低位，短線再跌空間有限，可以一博。

即使中銀本身不是很高息，惟隨著股價大跌，股息率已經很接近5厘，而中行股息率則有6厘。

當中中銀香港股價比較波動，炒出炒入較著數。事實上，中銀股價由年內40元水平向下調整，最低跌至28.5元，近日展開反彈。由此路進，投資者可以反守為攻向上炒(見圖二)。

股息買衍生工具賺數萬

黎家良認為另一隻不得不提的高息股為匯豐控股(00005)，現時股息率接近6厘。

隨著內地宏觀經濟有走下坡之勢，而中資電力股的發電量可能因為經濟增長放緩而減少，這是中資電力股的風險所在。

惟恒指成分股內有華潤電力(00836)，早前隨股價下跌股息率升至6厘時，吸引資金回流。

除炒賣賺取差價外，黎家良教路可以趁現時稅季借稅貸買收息股賺取息差。

現時稅貸利率普遍為3厘，如果能夠覓得股息率高過稅貸利率的股票，理論上可以賺取當中息差。

另一個辦法是利用每年收取股息的金額完購買像牛熊證、窩輪等衍生工具賺取超額利潤。

黎家良指出這個辦法最大的風險是輸清股息。他坦言拿股息買衍生工具，輸錢無太大的壓力，但有機會賺到盡。

例如他在英國脫歐前夕以Call輪及Put輪雙線出擊，最後CALL輪雖輸清，但pUT輪大勝數以十倍計，兩者抵銷下仍能賺取數萬元利潤。

對於千禧世代而言，還有一個加快財富增長又不想傷神的辦法，黎家良教路，如果每個月都可以儲蓄4,000至5,000元，可以買入完整一手的收息股作長期儲錢之用。

例如港燈–SS(02638)每手500股，以現價7.5元計，每手投資額不足4,000元。

投資者可以每月買入一手港燈作儲備，免卻月供股票出現碎股的煩惱，又可以透過收息增值，最適合工作繁忙的人士投資。

更多內容資訊，詳見《經濟一周》第1935期。

完整報導：https://www.edigest.hk/78944/investment/%E7%A9%A9%E8%B3%BA%E6%94%B6%E6%81%AF-y%E4%B8%96%E4%BB%A3-x%E4%B8%96%E4%BB%A3-%E5%AC%B0%E5%85%92%E6%BD%AE-%E8%B2%A1%E6%81%AF%E5%85%BC%E8%B3%BA-%E9%AB%98%E6%81%AF%E8%82%A1/9/?fbclid=IwAR2iWWvdFyaHtEDrSX2b-ugoMiQ0mw-B8eZ91ZQzCFIr_4WrKXXhOSIHE38